Zmniejszenie luki sieciowej: wypełnienie luki infrastrukturalnej w celu dekarbonizacji
Globalna transformacja energetyczna znajduje się w punkcie zwrotnym. Chociaż bezprecedensowe inwestycje w energię odnawialną i elektryfikację przyspieszyły proces dekarbonizacji, postęp ten zagraża poważna przeszkoda: przestarzała i niedofinansowana infrastruktura sieciowa. Bez zmodernizowanych sieci umożliwiających przesył i dystrybucję czystej energii projekty borykają się z wieloletnimi opóźnieniami, rosnącymi kosztami i coraz większą niepewnością. W miarę jak rządy, przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i inwestorzy starają się jak najszybciej wypełnić tę lukę infrastrukturalną, powodzenie ambicji osiągnięcia zerowej emisji netto zależy od ponownego zrównoważenia przepływów kapitałowych w kierunku fundamentu transformacji energetycznej: sieci energetycznych.
Jaki jest główny powód? Infrastruktura sieciowa ma trudności z nadążaniem za szybkim rozwojem energii odnawialnej. Chociaż przeznaczono znaczne środki na czystą energię i elektryfikację transportu, znacznie mniej zainwestowano w modernizację i rozbudowę sieci energetycznych. Obecnie ta nierównowaga jest powszechnie postrzegana jako poważna przeszkoda w realizacji celów dotyczących zerowej emisji netto.
W niniejszym artykule przeanalizowano rosnącą rozbieżność między inwestycjami w energię odnawialną a infrastrukturą sieciową, jej wpływ na przyłączenia do sieci oraz rolę inwestorów w transformacji energetycznej.
Nierównowaga inwestycyjna: rozbieżność między energią odnawialną a infrastrukturą sieciową
Dziesięć lat temu uśredniony koszt energii elektrycznej (LCOE) – średni koszt jednostkowy wyprodukowanej energii elektrycznej w całym okresie eksploatacji projektu – stanowił poważną przeszkodę dla technologii niskoemisyjnych, takich jak energia wiatrowa i fotowoltaiczna (PV). Wysokie koszty sprawiały, że nie można było ich wdrożyć na dużą skalę. Obecnie sytuacja uległa radykalnej zmianie. Postęp technologiczny, rozwój gospodarczy oraz wspierające działania polityczne sprawiły, że energia wiatrowa i fotowoltaiczna stały się najbardziej opłacalnymi opcjami wytwarzania energii elektrycznej (patrz wykres 1).
Wykres 1: Punkty odniesienia dla uśrednionego całkowitego kosztu energii elektrycznej
$ za megawatogodzinę (w cenach realnych z 2022 r.)
Ta transformacja stała się podstawową siłą napędową transformacji energetycznej, która przebiega w bezprecedensowym tempie. Według Światowego Forum Ekonomicznego (WEF) w latach 2018–2022 odnotowano znaczący postęp w realizacji globalnych inicjatyw na rzecz transformacji energetycznej, mierzonych za pomocą Indeksu Transformacji Energetycznej (ETI) – wskaźnika oceniającego wyniki i gotowość różnych krajów do przejścia na zrównoważoną energię w przyszłości.
Wskaźnik ten, oceniający 120 krajów pod kątem funkcjonowania ich systemów energetycznych oraz sprzyjających warunków wspierających transformację energetyczną, obejmuje wiele wymiarów, w tym bezpieczeństwo, sprawiedliwość i zrównoważony charakter systemów energetycznych, które odzwierciedlają integrację odnawialnych źródeł energii, poprawę efektywności energetycznej oraz przystępność cenową i dostępność energii dla różnych grup społecznych. (zob. wykres 2).
W ciągu ostatnich dwóch lat można zaobserwować wyraźne osłabienie dynamiki rynku ETI, co zbiega się w czasie z bardziej ostrożnym nastawieniem analityków, jak pokazują najnowsze raporty:
Chociaż napięcia geopolityczne, niepewność gospodarcza i bardziej restrykcyjna polityka pieniężna są powszechnie wymieniane jako główne przeszkody, kluczowym wyzwaniem – choć często pomijanym – jest rozbieżność priorytetów inwestycyjnych, a konkretnie nieproporcjonalny napływ kapitału w kierunku energii odnawialnej kosztem infrastruktury sieciowej.
W 2023 r. światowe inwestycje w energię odnawialną osiągnęły rekordowy poziom 659 mld dolarów, co stanowi ponad dwukrotny wzrost w ciągu ostatniej dekady. Natomiast inwestycje w infrastrukturę sieciową praktycznie nie uległy zmianie, co pogłębiło rozbieżność między nowymi instalacjami energii czystej a sieciami niezbędnymi do ich podłączenia. W rezultacie globalny stosunek inwestycji w infrastrukturę sieciową do inwestycji w energię odnawialną uległ radykalnej zmianie, spadając z prawie 1:1 w 2015 r. do zaledwie 0,5:1 w 2023 r. (patrz wykres 3).
Wykres 3: Inwestycje w sieć globalną były umiarkowane
Zmniejszenie tej luki w inwestycjach w infrastrukturę sieciową ma kluczowe znaczenie dla utrzymania tempa transformacji energetycznej. Najnowsza prognoza energetyczna BloombergNEF na rok 2024 przewiduje, że do 2030 r. konieczne będą inwestycje w sieć na poziomie 811 mld dolarów rocznie, aby zintegrować rosnącą moc energii czystej, pojazdy elektryczne i inne technologie niskoemisyjne (patrz wykres 4). Ta oszałamiająca kwota (prawie trzykrotnie większa od kwoty zainwestowanej w sektorze w 2023 r.) podkreśla pilną potrzebę strategicznej zmiany priorytetów inwestycyjnych.
Wykres 4: Inwestycje w sieć odbiegają od ścieżki prowadzącej do zerowej emisji netto
Roczne światowe inwestycje w sektor energetyczny w 2023 r. w świetle scenariuszy transformacji gospodarczej i zerowej emisji netto opracowanych przez BNEF
Stagnacja potencjału: w jaki sposób sieć z odwróconym obrotem zagraża globalnym celom w zakresie energii odnawialnej
Przejście na gospodarkę niskoemisyjną zależy od szybkiego wdrażania energii odnawialnej. Postęp ten grozi jednak niepowodzeniem z powodu krytycznego wąskiego gardła: niewystarczających inwestycji w infrastrukturę sieciową. Na całym świecie sieci energetyczne mają trudności z nadążaniem za rosnącą liczbą projektów związanych z energią odnawialną, co powoduje kosztowne opóźnienia w podłączaniu do sieci i zagraża opłacalności inwestycji w czystą energię.
Zaskakującym przykładem tego wyzwania jest fabryka Stellantis w Ellesmere Port – zakład zajmujący się produkcją pojazdów elektrycznych, w którym montuje się panele słoneczne w celu ograniczenia emisji oraz wytwarzania nadwyżki energii elektrycznej, która mogłaby przyczynić się do dekarbonizacji brytyjskiej sieci energetycznej. Jednak, podobnie jak wielu producentów, operator krajowego systemu energetycznego (NESO) w Wielkiej Brytanii poinformował Stellantis o długotrwałych opóźnieniach w podłączeniu energii odnawialnej z jej zakładów do sieci, a podłączenie jest mało prawdopodobne przed 2035 r.
Problem ten nie dotyczy wyłącznie Wielkiej Brytanii. Na całym świecie operatorzy sieci przesyłowych i dystrybucyjnych są przytłoczeni lawiną wniosków o przyłączenie do sieci, co powoduje, że w kolejkach czekają tysiące gigawatów (GW) projektów związanych z energią słoneczną, wiatrową i akumulatorami. Bez znaczących ulepszeń sieci koszty przyłączenia rosną do poziomu, który jest nie do utrzymania, co sprawia, że wiele projektów związanych z energią odnawialną staje się nieopłacalnych z finansowego punktu widzenia. Powagę kryzysu odzwierciedlają studia przypadków trzech kluczowych rynków: Stanów Zjednoczonych, Wielkiej Brytanii i Hiszpanii.
Średni czas od złożenia wniosku o przyłączenie do sieci do rozpoczęcia działalności komercyjnej wydłużył się obecnie do prawie pięciu lat, co powoduje znaczną niepewność co do terminów i kosztów projektów. W rezultacie wskaźniki rezygnacji z realizacji projektów pozostają wysokie. Pod koniec 2023 r. tylko 20% wniosków o przyłączenie złożonych w latach 2000–2018 zostało pomyślnie zrealizowanych (patrz wykres 6).
Wykres 5: Roczna liczba wniosków o przyłączenie do sieci oraz ich przepustowość
Rząd Wielkiej Brytanii dostrzegł ten problem i oświadczył:
„Obserwujemy wydłużające się terminy podłączeń, które wciąż opóźniają inwestycje w infrastrukturę energetyczną oraz terminową elektryfikację całej gospodarki... Potrzebna jest bardzo znacząca reforma, aby zapewnić, że podłączenie do sieci nie będzie hamować realizacji naszych celów w zakresie czystej energii ani ogólnego wzrostu gospodarczego”.
To niezwykłe opóźnienie wyraźnie uwidacznia skutki braku inwestycji w infrastrukturę sieciową, co stało się poważną przeszkodą dla realizacji hiszpańskich planów w zakresie energii odnawialnej.
Wykres 8: Moce wytwórcze energii odnawialnej oczekują na podłączenie w Europie Zachodniej
Podsumowując, brak inwestycji w infrastrukturę sieciową stanowi poważną przeszkodę dla transformacji energetycznej, ponieważ opóźnia realizację projektów związanych z energią odnawialną i zwiększa niepewność wśród deweloperów projektów na całym świecie. W obliczu tych wyzwań inwestorzy dostosowują swoje strategie inwestycyjne, co wskazuje na opóźnioną, ale niezbędną zmianę w alokacji kapitału.
Zmieniające się podejście: dlaczego infrastruktura sieciowa staje się ukrytym klejnotem transformacji energetycznej
W obliczu ogólnego pesymizmu na rynku infrastruktura sieciowa i sprzęt elektryczny stały się ulubionymi obszarami inwestycyjnymi funduszy hedgingowych. Albert Chu, zarządzający portfelami w Man Group Plc, największej na świecie notowanej na giełdzie firmie zarządzającej funduszami hedgingowymi, dysponującej aktywami o wartości prawie 180 mld dolarów, określa ten sektor jako„jeden z największych obszarów możliwości charakteryzujących się nieprawidłowymi wycenami” zpowodu wieloletniego strukturalnego niedoinwestowania.
Infrastruktura sieciowa wyróżnia się jako nietypowy sposób na zaangażowanie się w transformację energetyczną, a jednocześnie pozwala uniknąć ryzyka związanego z wojnami celnymi oraz obaw o nadmierną podaż, które doprowadziły do napięć w stosunkach między Chinami, Stanami Zjednoczonymi i Europą. Ta strategiczna atrakcyjność przyciąga coraz większe zainteresowanie inwestorów, zwłaszcza tych, którzy poszukują bardziej stabilnych zwrotów w kontekście transformacji energetycznej.
Chociaż indeks S&P Global Clean Energy odnotował gwałtowny spadek, indeks NASDAQ OMX Clean Energy Smart Grid Infrastructure wykazał się znaczną odpornością. W 2024 r. indeks infrastruktury sieciowej wzrósł o prawie 14%, co stanowi wyraźny kontrast w stosunku do spadku o 27% odnotowanego przez globalny indeks czystej energii S&P. Ta rozbieżność odzwierciedla szersze przesunięcie w kierunku infrastruktury sieciowej, co wzmacnia jej rolę jako fundamentalnego filaru transformacji energetycznej (patrz wykres 10).
Wykres 10: Globalny indeks czystej energii S&P oraz indeks infrastruktury inteligentnych sieci NASDAQ OMX Clean Edge
Źródło: Dane Bloomberga
Infrastruktura sieciowa stała się odporną i atrakcyjną inwestycją w kontekście transformacji energetycznej, oferującą duży potencjał wzrostu pomimo ogólnych trudności odczuwanych w sektorze energii odnawialnej. Jej rola w ułatwianiu integracji energii odnawialnej znacznie wzbudziła zainteresowanie inwestorów.
Wniosek: Pomijany klucz do udanej transformacji energetycznej
Światowa transformacja energetyczna znajduje się na krytycznym rozdrożu, ponieważ brak inwestycji w infrastrukturę sieciową zagraża tempu wdrażania energii odnawialnej. Chociaż inwestycje w energię odnawialną gwałtownie wzrosły, niewystarczająca przepustowość sieci stała się wąskim gardłem, co opóźnia wdrażanie rozwiązań i powoduje wzrost kosztów przyłączenia na całym świecie.
Jednak to wyzwanie stanowi również znaczącą szansę. Infrastruktura sieciowa jest kluczowym, choć niedocenianym filarem transformacji energetycznej, który umożliwia inwestorom czerpanie korzyści z rozwoju czystej energii, a jednocześnie ogranicza ryzyko geopolityczne i związane z łańcuchem dostaw w kontekście energii odnawialnej. Przesunięcie priorytetów inwestycyjnych w kierunku infrastruktury sieciowej ma zasadnicze znaczenie dla stworzenia zrównoważonego, odpornego i wydajnego systemu energetycznego.
O autorze
Colin Tang pełni funkcję starszego dyrektora ds. inwestycji w firmie Corinex, gdzie wykorzystuje swoje bogate doświadczenie w dziedzinie finansów do kształtowania strategii inwestycyjnej i poprawy wyników portfela inwestycyjnego firmy. Dzięki sprawdzonym osiągnięciom w zakresie identyfikowania i wykorzystywania okazji inwestycyjnych Colin odgrywa kluczową rolę we wspieraniu realizacji celów finansowych i rozwoju firmy Corinex.
Skontaktuj się z nami, aby uzyskać dostęp do danych i analiz, o których mowa w naszym artykule, lub dowiedz się, w jaki sposób rozwiązania firmy Corinex umożliwiają cyfryzację sieci i pozwalają radzić sobie z ograniczeniami sieciowymi.
Bądź na bieżąco z najnowszymi trendami w branży energetycznej! Zapisz się do naszego newslettera CorinExt, a najnowsze informacje dotyczące przejrzystości i elastyczności sieci, aktualizacje przepisów, porady ekspertów oraz informacje o warsztatach będą trafiać prosto do Twojej skrzynki odbiorczej.
Zapisz się do CoriNext, aby otrzymywać najnowsze informacje na temat widoczności sieci, elastyczności, wiedzy eksperckiej, warsztatów oraz przyszłości modernizacji sieci.
