Dwóch mężczyzn stojących nad morzem w Kanyakumari, Tamil Nadu, Indie z turbinami wiatrowymi w tle

Szybka transformacja energetyczna w Indiach: Utrzymanie ekspansji gospodarczej, zwiększenie niezawodności i elastyczności sieci oraz osiągnięcie celów polityki zerowego zużycia energii netto

Aby zrealizować wizję premiera Modiego, zgodnie z którą Indie mają stać się krajem rozwiniętym do 2047 r., indyjski bank centralny postawił sobie wysoko poprzeczkę: roczna stopa wzrostu PKB na poziomie 7,6% przez następne 25 lat, co jest trwałym i wysokim tempem wzrostu obserwowanym ostatnio w Chinach pod koniec XX wieku. Osiągnięcie tego celu zależy od znacznych inwestycji kapitałowych, szybkiego wzrostu produktywności i, co najważniejsze, reform transformacyjnych poprzez skokową transformację energetyczną Indii.

Pomimo ambicji ogólnokrajowego dobrobytu gospodarczego, niektóre części Indii wciąż tkwią w ciemnych wiekach. Wioska w dystrykcie Pandaria w stanie Chhattisgarh jest jednym z wielu przykładów, w których z powodu braku elektryczności ucierpiały źródła utrzymania ludzi, co negatywnie wpłynęło na wzrost gospodarczy i wydajność pracy. Podczas gdy rząd przeznaczył miliardy na zapewnienie ciągłych dostaw energii do wiejskich obszarów Indii, zawodność elektryczności pozostaje palącym tematem.

Energia jest powszechnie uznawana za główny katalizator wspierający wzrost i rozwój gospodarczy. W związku z tym dostępność i przystępność cenowa zasobów energetycznych są kluczowymi czynnikami napędzającymi dobrobyt gospodarczy. Zapewnienie stałej niezawodności energetycznej jest kolejnym ważnym krokiem milowym. Z naszej perspektywy wymaga to przyjęcia technologii sieciowych nowej generacji poprzez skokowy rozwój.

Chociaż nie każdy kraj może skutecznie realizować skok technologiczny, jesteśmy głęboko przekonani, że Indie mają największy potencjał wśród krajów rozwijających się, aby przyjąć innowacyjne technologie w sektorze energetycznym i dostosować je do swoich unikalnych warunków。 Zagłębmy się w potencjał Indii do katalizowania transformacji w sektorze energetycznym.

Kolejny krok w elektryfikacji: Poprawa niezawodności sieci

Po pierwsze, Indie poczyniły znaczące postępy w transformacji swojego sektora energetycznego. Na początku XXI wieku tylko 60% populacji miało dostęp do energii elektrycznej, a obecnie imponujące 99,6% ludności Indii ma dostęp do elektryczności. W tym samym czasie 415 milionów Hindusów wyszło z ubóstwa, co stanowi prawie 30% populacji kraju. Niemniej jednak, PKB na mieszkańca Indii w 2023 r. wyniesie 2610 USD, czyli znacznie poniżej progu około 22 000 USD wymaganego do ubiegania się o status kraju rozwiniętego. W przyszłości spodziewamy się znacznego wzrostu PKB na mieszkańca, napędzanego przede wszystkim rosnącą wydajnością pracy. Łatwo osiągalnym sposobem na osiągnięcie tego celu jest rozwiązanie problemu częstych przerw w dostawie prądu, które codziennie dotykają 85% indyjskich gospodarstw domowych.

Brak niezawodnej sieci elektrycznej hamuje wzrost PKB w Indiach; według Banku Światowego, firmy w krajach o dłuższych przerwach w dostawie energii doświadczają większych strat w sprzedaży, przy czym kraje wykazujące dłuższe przerwy doświadczają strat w sprzedaży biznesowej w niemal wykładniczy sposób. Dane Banku Światowego sugerują, że odsetek rocznej sprzedaży utraconej z powodu przerw w dostawie energii elektrycznej przez dotknięte nimi firmy w Indiach wynosi 3,6%, co mieści się w przedziale gospodarki o "średnim dochodzie", wynoszącym 4,3% (wykres 1). Podkreśla to potencjał Indii do znacznego zwiększenia wzrostu gospodarczego dzięki bardziej niezawodnej sieci.

Straty sprzedaży w Indiach spowodowane przerwami w dostawie prądu mieszczą się w przedziale gospodarek o średnim dochodzie
Źródło: Bank Światowy (2023), Corinex

Słabe dostawy energii elektrycznej w Indiach można przypisać stratom przesyłu i dystrybucji (T&D), które są znaczne i wynosiły średnio około 21% w ciągu ostatnich pięciu lat, czyli ponad dwukrotnie więcej niż średnia światowa. Dla porównania, obecne straty T&D w Stanach Zjednoczonych, Chinach i Niemczech wynoszą około 5%, a akceptowalne straty T&D wahają się między 6 a 8% (wykres 2).

Wskaźnik strat przesyłowych i dystrybucyjnych w Indiach przekracza dopuszczalny próg
Źródło: T&D India (2023); EIA (2023); Statista (2024); EnerData (2022), Corinex

Główne czynniki stojące za wysokimi stratami T&D w Indiach można przypisać (1) kradzieży energii elektrycznej (kradzież energii) i (2) brakowi konserwacji sieci, przypisywanemu słabym finansom indyjskich spółek dystrybucji energii (DISCOM). Indie należą do krajów takich jak Pakistan, Turcja i Brazylia, które odnotowują największe na świecie straty z powodu kradzieży energii - Bank Światowy przeprowadził w 2004 r. badanie sugerujące, że Indie straciły aż 1,5% PKB z powodu kradzieży energii elektrycznej. Chociaż nie mamy dostępu do aktualnych danych, przewidujemy, że kwestia ta mogła stać się jeszcze bardziej widoczna, szczególnie biorąc pod uwagę znaczny wzrost zapotrzebowania na energię elektryczną w Indiach.

Aby utrzymać tempo ogólnokrajowej elektryfikacji Indii i naprawić zawodność ich systemu sieciowego, konieczne jest dokonanie krytycznych inwestycji w technologie sieciowe nowej generacji.

Elastyczność sieci energetycznej odpowiedzią na rosnące zapotrzebowanie na energię

Indie, będąc najbardziej zaludnionym krajem na świecie, zajmują pozycję trzeciego co do wielkości konsumenta energii na świecie, ustępując jedynie Stanom Zjednoczonym i Chinom. Zapotrzebowanie na energię w tym kraju nadal rośnie, napędzane przez industrializację - zapotrzebowanie na energię elektryczną w Indiach wzrosło o 6,3% w 2023 r. w porównaniu do 2022 r. Oczekuje się, że w ciągu najbliższych dziesięciu lat zapotrzebowanie na energię elektryczną w Indiach wzrośnie o ponad 70%, co oznacza najbardziej znaczący wzrost wśród największych producentów energii elektrycznej na świecie. Jest to zgodne z licznymi badaniami, które wykazały wyraźne powiązanie: wraz z rozwojem gospodarki, jej zapotrzebowanie na energię zazwyczaj wzrasta. Doskonałym tego przykładem są Chiny , gdzie zużycie energii elektrycznej na jednego mieszkańca wzrosło z 538 kWh w 1990 r. do 5985 kWh w 2021 r. (wykres 3), co stanowi złożoną roczną stopę wzrostu (CAGR) wynoszącą około 8%.

Dobrobyt gospodarczy i rosnące zapotrzebowanie na energię są ze sobą silnie skorelowane
Źródło: Nasz świat w danych (2023)

Wraz z rozwojem indyjskiej gospodarki i związanym z tym wzrostem dochodu rozporządzalnego, coraz więcej gospodarstw domowych będzie korzystać z różnych urządzeń zużywających energię, co dodatkowo zwiększy popyt na energię elektryczną. Według IEA World Energy Outlook 2023, szacuje się, że zapotrzebowanie Indii na energię elektryczną do zasilania domowych klimatyzatorów wzrośnie dziewięciokrotnie do 2050 r., przewyższając wzrost wszystkich innych głównych urządzeń gospodarstwa domowego (wykres 4a). Przewiduje się, że w scenariuszu strategicznym MAE (STEPS) urządzenia chłodzące będą odpowiadać za prawie połowę wzrostu marginalnego zapotrzebowania na energię elektryczną w szczytowym obciążeniu w Indiach w latach 2022-2030 (wykres 4b).

Klimatyzatory w Indiach są najpopularniejszymi urządzeniami domowymi, podczas gdy szczytowe zapotrzebowanie na energię elektryczną rośnie
Źródło: IEA (2023), Corinex

Pojazdy elektryczne (EV) są również urządzeniami zużywającymi energię, które mają być znaczącym czynnikiem napędzającym popyt na energię elektryczną w Indiach. Według raportu Bain & Company "India Electric Vehicle Report 2023", indyjski rynek pojazdów elektrycznych znajduje się w punkcie zwrotnym, a penetracja ma wzrosnąć ośmiokrotnie do 2030 r., skacząc z 5% do 40%. Pojazdy elektryczne są znaczącym konsumentem energii elektrycznej - na przykład średnie roczne zużycie kWh przez Teslę Model 3 wynosi 3566 kWh. To ponad dwukrotnie więcej niż w przypadku centralnej klimatyzacji w małym domu, która zużywa średnio 1485 kWh rocznie.

Wyzwaniem związanym z urządzeniami zużywającymi energię, takimi jak klimatyzatory i pojazdy elektryczne, jest ich potencjał do wpływania na krzywą obciążenia energią elektryczną, powodując skoki popytu w określonych porach dnia. Jeśli nie będą one skutecznie zarządzane za pomocą elastycznej sieci, skoki te mogą przerosnąć możliwości sieci, prowadząc do jej znacznych ograniczeń. Kwestia ta została podkreślona w studium przypadku Kalifornii z 2022 r., które wykazało, że rosnąca liczba pojazdów elektrycznych (EV) w stanie Kalifornia ma obciążyć infrastrukturę dystrybucji energii elektrycznej ze względu na rosnące zapotrzebowanie na energię elektryczną. W związku z tym, wraz z podłączaniem do indyjskiej sieci większej liczby energochłonnych urządzeń, posiadanie elastycznej sieci, która może automatycznie dostosowywać obciążenia energetyczne w określonych okresach czasu, jest koniecznością.

Rosnące zapotrzebowanie na energię elektryczną w Indiach, napędzane wzrostem gospodarczym i rosnącą popularnością energochłonnych urządzeń, takich jak klimatyzatory i pojazdy elektryczne, podkreśla pilną potrzebę znacznych inwestycji kapitałowych w indyjską infrastrukturę sieciową. Inwestycje te mają kluczowe znaczenie dla rozszerzenia dostaw energii elektrycznej i zwiększenia elastyczności sieci w celu obsługi szczytowego zapotrzebowania na energię elektryczną w sieci.

Integracja opłacalnej energii odnawialnej ze zmodernizowaną infrastrukturą sieciową

Indyjski sektor energetyczny w dużej mierze opiera się obecnie na węglu jako podstawowym źródle energii, zaspokajając prawie 60% krajowego zapotrzebowania na energię. Pomimo posiadania piątych co do wielkości rezerw węgla na świecie, które stanowią 9,5% globalnego udziału, Indie stoją obecnie w obliczu krytycznego niedoboru węgla ze względu na wzrost popytu przemysłowego. Biorąc pod uwagę cel Indii, jakim jest osiągnięcie zerowego zużycia energii netto do 2070 r., przejście na energię odnawialną odegra kluczową rolę w krajowej strategii wytwarzania energii i wzrostu gospodarczego.

Obecnie energia odnawialna w Indiach jest bardziej atrakcyjną finansowo alternatywą dla węgla, a koszt wytwarzania energii z węgla przewyższa koszt energii odnawialnej 4,2-krotnie. Ta przewaga ekonomiczna rozciąga się na cały świat, a BloombergNEF wskazuje, że Indie mają najniższe koszty energii słonecznej i drugie najniższe koszty energii wiatrowej na świecie (wykres 5a-5b), ze względu na obfite grunty, tanią siłę roboczą oraz niezawodne słońce i bryzy.

Koszt energii słonecznej w Indiach jest najniższy, a koszt energii wiatrowej jest drugim najniższym na świecie.
Źródło: BloombergNEF (2021), Corinex

Pomimo wyraźnej opłacalności energii odnawialnej, pojawia się kluczowe pytanie: Dlaczego Indie nie odeszły jeszcze od węgla? Odpowiedź leży w latach niewystarczających inwestycji, które doprowadziły do powstania słabo rozwiniętej i przestarzałej infrastruktury sieciowej. Oznacza to, że indyjska sieć energetyczna nie jest obecnie w stanie poradzić sobie z przerywanym charakterem energii odnawialnej, co wymaga modernizacji sieci w celu skutecznego wykorzystania tego niedrogiego i czystego źródła energii.

Indie mają znaczną szansę na przejście na energię odnawialną, co jest nie tylko opłacalne, ale także zgodne z ambicją kraju, aby osiągnąć cel zerowego zużycia energii netto do 2070 roku. Aby wykorzystać tę szansę, niezbędne są znaczące inwestycje w modernizację sieci. Takie inwestycje umożliwiłyby przyjęcie najnowocześniejszych technologii niezbędnych do skutecznej integracji nieciągłych odnawialnych źródeł energii.

Od wyzwań do możliwości: Skokowa transformacja energetyczna w Indiach dzięki ograniczonej infrastrukturze sieciowej

W przeszłości Indie zyskały reputację kraju niedostatecznie inwestującego w swoją infrastrukturę. Dekady niedoinwestowania doprowadziły do znacznych braków w kluczowych sektorach, takich jak wytwarzanie energii elektrycznej. Brak odpowiedniej infrastruktury został zidentyfikowany przez liderów biznesu jako kluczowy czynnik ograniczający zarówno wzrost gospodarczy, jak i wyniki przedsiębiorstw.

Jednak w ostatnich latach Indie poczyniły ogromne postępy w kierunku zrewolucjonizowania swojej infrastruktury. W 2023 r. indyjski rząd przeznaczył prawie 20% swojego budżetu na inwestycje kapitałowe, najwięcej od co najmniej dekady. Wydatki na infrastrukturę znacznie wzrosły, z poziomu poniżej 2 bln rupii (24 mld USD) w 2014 r. do niemal 8 bln rupii (96 mld USD) w 2023 r. (wykres 6). Gwałtowny wzrost rządowych wydatków na infrastrukturę miał znaczący wpływ na indyjskie akcje. W 2023 r. indeks S&P BSE Industrials Index, obejmujący spółki zaangażowane w szeroki zakres działań, od budowy mostów po produkcję turbin wiatrowych, wzrósł o ponad 50%, osiągając rekordowy poziom. Ten niezwykły wzrost znacznie przewyższył szerszy indeks S&P BSE Sensex, podkreślając pozytywną reakcję rynku na postępy infrastrukturalne Indii.

Ponadto przepływy bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) do Indii były znaczące. Według Światowego Raportu Inwestycyjnego Konferencji Narodów Zjednoczonych ds. Handlu i Rozwoju (UNCTAD) w 2022 r. Indie zapewniły sobie trzecie miejsce pod względem wartości bezpośrednich inwestycji zagranicznych w nowe projekty typu greenfield. Roczny napływ BIZ do Indii wzrósł z 2,2 mld USD w 2000 r. do ponad 70 mld USD w 2023 r. (wykres 7), plasując się w pierwszej dziesiątce miejsc docelowych dla BIZ na świecie.

Wzrost wydatków na infrastrukturę w Indiach
Źródło: Bloomberg (2023), Reuters (2023), Corinex; przeliczone po kursie wymiany USD/INR wynoszącym 83 na dzień 24 stycznia 2024 r.
Rosnące przepływy bezpośrednich inwestycji zagranicznych w Indiach
Źródło: Visual Capitalist (2023), Corinex

Pomimo znacznych inwestycji w infrastrukturę, jednym z krytycznych obszarów, który wciąż pozostaje w tyle, jest infrastruktura sieciowa. W 2021 r. tylko 2% indyjskich gospodarstw domowych posiadało inteligentne liczniki (wykres 8). Sytuacja ta podkreśla znaczącą szansę dla Indii na wykorzystanie istniejącej bazy inwestycji kapitałowych do przyjęcia technologii sieci nowej generacji, przeskakując do elastycznej sieci energetycznej. Berkeley Lab, amerykańskie centrum badawczo-rozwojowe finansowane ze środków federalnych, popiera tę perspektywę. W badaniu przeprowadzonym w 2023 r. podkreślono wyjątkową przewagę Indii w przechodzeniu na czystą energię w przyszłości, biorąc pod uwagę znaczną część infrastruktury energetycznej, która nie została jeszcze opracowana.

Rozmieszczenie inteligentnych liczników w Indiach jest jednym z najmniejszych na świecie
Źródło: IEA (2023), Corinex

Idąc dalej, Indie przeznaczyły znaczne środki na przyspieszenie poprawy swojej infrastruktury energetycznej i sieciowej:

Pomimo celu Indii, jakim jest wyposażenie większej liczby gospodarstw domowych w inteligentne liczniki, wysiłki te nie są wystarczające w świetle obecnych i przyszłych potrzeb energetycznych kraju. Prognozowany wzrost zapotrzebowania na energię, w połączeniu z rosnącą liczbą urządzeń zużywających energię wymagających podłączenia do sieci - co będzie wymagało elastyczności sieci - oraz zapotrzebowanie na nowoczesną sieć zdolną do efektywnej integracji czystej energii, stanowi przekonujący argument za przejściem nie tylko na technologie inteligentnych sieci, ale także na technologie sieci nowej generacji. Obecne braki w infrastrukturze energetycznej i sieciowej w Indiach oferują wyjątkową okazję do ominięcia ograniczeń sieci w krajach rozwiniętych poprzez opracowanie zupełnie nowej sieci dostosowanej do integracji energii odnawialnej, która jest zarówno niezawodna, jak i elastyczna. Takie podejście może umożliwić Indiom "przeskoczenie" do bardziej zaawansowanej infrastruktury skoncentrowanej na odnawialnych źródłach energii.

Rewolucja sieciowa w Indiach: Wyzwania finansowe i kapitałowe

Podczas gdy Indie mają znaczny potencjał do zrewolucjonizowania swojej sieci poprzez skok technologiczny, nadal istnieją dwa wyzwania strukturalne: (1) kondycja finansowa indyjskich firm zajmujących się dystrybucją energii oraz (2) koszt kapitału na projekty związane z energią odnawialną. IEA ma podobne podejście, stwierdzając: "...wyzwania związane z wysokim postrzeganym ryzykiem i kosztem kapitału, a także ze słabą kondycją finansową przedsiębiorstw użyteczności publicznej, utrudniają inwestycje w sieci w wielu krajach".

DISCOM zmagają się ze stratami finansowymi i zachętami do poprawy sieci

Jednym ze znaczących wyzwań w sektorze energetycznym są znaczne straty poniesione przez państwowe spółki DISCOM (wykres 9). Sytuacja ta w dużej mierze wynika z oferowania przez partie polityczne darmowej lub subsydiowanej energii dla kluczowych sektorów, takich jak rolnictwo. W konsekwencji, z biegiem czasu, DISCOM-y zostały obciążone znacznym zadłużeniem, a firmy zajmujące się wytwarzaniem energii stanęły przed podobnymi wyzwaniami. W rezultacie DISCOM mają ograniczoną motywację do zwiększania wydajności lub ograniczania strat, gdy są w dużym stopniu zależne od wsparcia zewnętrznego. Postępy w elektryfikacji i zwiększone dostawy energii mogą potencjalnie jeszcze bardziej nadwyrężyć finanse DISCOM, skutkując zwiększoną zależnością od transferów od rządu stanowego.

Źródło: The India Climate and Energy Dashboard (2024), Corinex; przeliczone po kursie wymiany USD/INR wynoszącym 83 na dzień 24 stycznia 2024 r.

Wyzwanie wysokich kosztów kapitałowych w projektach energetycznych

Pomimo niższych kosztów związanych z odnawialnymi źródłami energii, takimi jak energia słoneczna i wiatrowa, w porównaniu z węglem, koszt kapitału potrzebnego do sfinansowania tych projektów odnawialnych stanowi przeszkodę dla ich ekspansji. W krajach wschodzących, takich jak Indie, koszt kapitału jest znacznie wyższy w porównaniu z innymi dużymi gospodarkami, głównie ze względu na takie czynniki, jak ryzyko walutowe, ryzyko kredytowe, niestabilność polityczna i gospodarcza oraz znaczny poziom aktywów zagrożonych (wykres 10). Indyjskie banki zmagają się obecnie z jednymi z najwyższych kredytów zagrożonych na świecie. Dla porównania, odsetek kredytów zagrożonych w zaawansowanych gospodarkach, takich jak Stany Zjednoczone i Wielka Brytania, wyniósł odpowiednio 0,7% i 1,0% w 2022 roku.

Źródło: Bloomberg (2021), Corinex

W raporcie opublikowanym w czerwcu 2023 r. przez Climate Policy Initiative koszt zadłużenia i wymagana stopa zwrotu z kapitału własnego dla projektów energii odnawialnej w Indiach wynoszą odpowiednio 11,4% i 17,2% (wykres 11a-11b). Dla porównania w Stanach Zjednoczonych koszt zadłużenia i wymagana stopa zwrotu z kapitału własnego wynoszą odpowiednio 5,3% i 10,3%. Koszt kapitału w Indiach wyznacza stosunkowo wysoką poprzeczkę dla projektów energii odnawialnej w zakresie pozyskiwania finansowania dłużnego i oferowania wystarczających zwrotów z kapitału własnego.

Wnioski

Droga Indii do wzrostu gospodarczego i stania się krajem rozwiniętym do 2047 r. jest ściśle powiązana z ich zdolnością do przekształcenia sektora energetycznego poprzez skok technologiczny. Pomimo osiągnięcia niemal ogólnokrajowej elektryfikacji i znacznej redukcji ubóstwa, Indie stoją w obliczu wyzwań, takich jak niewiarygodne dostawy energii elektrycznej oraz znaczne straty w przesyle i dystrybucji, które utrudniają wzrost PKB. Zapotrzebowanie na energię elektryczną w Indiach rośnie, napędzane przez industrializację i rosnącą liczbę energochłonnych urządzeń podłączonych do sieci. Energia odnawialna, w szczególności słoneczna i wiatrowa, stanowi opłacalną alternatywę dla węgla i drogę do osiągnięcia indyjskiego celu zerowej emisji netto, ale ich integracja wymaga nowoczesnej infrastruktury sieciowej.

Potencjał Indii w zakresie rozwoju technologii inteligentnych sieci jest znaczący, biorąc pod uwagę istniejące luki w infrastrukturze sieciowej i znaczne zobowiązania kapitałowe. Jednak wyzwania, takie jak kondycja finansowa spółek dystrybucyjnych i wysoki koszt kapitału na projekty związane z energią odnawialną, stanowią przeszkody strukturalne. Pokonanie tych wyzwań będzie miało kluczowe znaczenie dla Indii, aby skutecznie wykorzystać znaczne inwestycje kapitałowe i w pełni wykorzystać potencjał technologii sieciowych nowej generacji. Transformacja sektora energetycznego jest niezbędna nie tylko dla wzrostu gospodarczego Indii, ale także dla ich ambicji odgrywania wiodącej roli w globalnej dynamice energetycznej i łagodzeniu zmian klimatycznych.

Indie nabierają rozpędu. Świat obserwuje, że Indie są nie tylko gotowe do technologicznego skoku; są gotowe do szybowania.

O autorze

Colin Tang jest starszym specjalistą ds. inwestycji w Corinex, gdzie wykorzystuje swoje bogate doświadczenie w finansach, aby kierować strategią inwestycyjną firmy i wynikami portfela. Dzięki udokumentowanemu doświadczeniu w identyfikowaniu i wykorzystywaniu możliwości inwestycyjnych, Colin odgrywa kluczową rolę we wspieraniu celów finansowych i rozwoju Corinex.

Skontaktuj się z nami, aby poprosić o dostęp do danych i analiz wspomnianych w naszym artykule lub dowiedzieć się, w jaki sposób rozwiązania Corinex umożliwiają cyfryzację sieci i eliminują jej ograniczenia.

Porozmawiaj z nami